腾讯分分彩怎么打才赢:标普道琼斯纳入A股明日生效 听5年长跑的幕后故事-新闻网站模板

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                                                      【社保】

                                                      陆巧儿表示?,中国市场整体分红较高♂,但市场波动较大□⊿π,因此海外投资者偏好配置高股息的A股♂〇,高股息因子受到欢迎♂,同时低波动因子也能有效帮助投资者减少风险♀♂?。

                                                      此外┊▽,由于聪明贝塔(Smart Beta)在海外广受欢迎△﹡,标普道琼斯此前也对Smart Beta在A股市场的效率进行了研究和回测??,并推出一系列与A股相关的指数∵。一般而言♂π,收益中来自市场的因素称之为Beta⊿∴?,而基于某种市场风格的因子称为Smart Beta因子↑,比如大小盘、成长价值、高盈利、低波动等⌒⊿。市场指数一般用市值加权□↑,而Smart Beta指数用各自的因子进行加权△〇┊。

                                                      根据摩根士丹利的预测〇♂〇,全年A股外资流入量将为400亿~700亿美元(2800亿~4900亿元人民币)♂↑♀,而目前北上资金的总计流入量仅约1700亿元↑∴﹡,由此?,四季度的增量将非常可观∟∵∟。

                                                      陆巧儿对记者称♂⌒,之所以无法“一步到位”加至100%↑♂,外资能够使用的A股衍生品有限是主因之一π,风险管理的必要性将随着纳入因子的提升而不断上升▽?□。

                                                      与MSCI相比♂□〇,标普道琼斯指数在指数定制化方面的特点更为突出□♂,例如┊♂,其于2015年8月28日推出“标普中国500指数”π⊿?,其中包括500家规模最大、流动性最强的中国上市公司∴,A股和境外上市的企业皆有资格被纳入;2016年4月13日推出“标普新中国行业指数”⌒,该指数旨在根据中国由投资主导型向消费主导型经济的转型∴∵,为市场参与者提供受益行业的信息〇♀,而这也是为了迎合海外投资者对于中国新经济概念的兴趣◇π。

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                                                      这在当时对外资造成了很大的困扰△,几大国际指数公司因此无法顺利纳入A股↑?﹡。不过〇π♂,随着互联互通机制的推出和完善↑,外资对于A股的准入便利性不断提升♀◇□。“互联互通机制较为便利∟,开户方便◇♂,也没有锁定期□,几轮咨询后◇♂,多数外资机构觉得可以将A股纳入π,所以我们在去年发布声明称将会把A股加入标普道琼斯的相关指数↑。”陆巧儿称〇﹡△。

                                                      今年2月时∟,MSCI方面就表示♂﹡∴,如果要在未来几年进一步争取剩余的80%﹡,关键在于使一些机制和做法更加与国际标准接轨∵△。四大关键分别是:提升外资机构对于对冲、衍生工具的可获得性◇〇,满足风控需求;使中国境内较短的股票资金交割周期(T+0)与国际接轨(T+2);逐步向使用综合交易账户机制(Omnibus trading mechanism)过渡;化解互联互通机制下的假期风险问题〇△π。

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                                                      近期?⊙,国家外汇管理局宣布取消QFII/RQFII的投资额度限制△∴⌒。不过目前∟,互联互通已经成为增量外资的主要渠道⊙□□,且QFII使用远未达到额度上限┊?,数据显示⌒♂◇,目前的累计审批额度仅为1114亿美元左右∵⊙,远低于3000亿美元的额度上限∟﹡?。陆巧儿表示♂∵↑,QFII/RQFII限额的取消彰显了中国进一步向全球开放的姿态和决心〇π。

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                                                      在陆巧儿看来△⊿,对那些对交易时间不同的中概股、H股、A股都有一定管理经验的基金经理而言⊙⊿,假期风险问题并不是最关键的π☆♀,目前满足风控需求是外资最迫切的需要▽□。

                                                      此前▽☆↑,港交所与相关指数公司签订了授权协议♂▽,拟在获得监管批准后并应市况在香港市场推出相关中国A股指数期货合约△◇。“但事实上∴△♀,比起离岸的对冲工具?,允许外资准入中国境内的对冲工具更为理想□┊。以美股为例∵,尽管标普500指数期货在全球多地挂牌∟,但成交量最大的还是在美国上市的产品△,这还是由于本土偏好问题♂◇,投资者更倾向于使用流动性更好的在美国挂牌的期货进行对冲〇,良好的流动性也有助降低交易成本∟。”她称⊙∴。

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                                                      “取消限制后△♂♂,将来国际指数加速纳入A股时就不会有阻碍⌒,等到额度用满再加就晚了↑◇∟,如今的限制取消也在鼓励外资放心买A股☆。”她称┊。

                                                      这也是继MSCI、富时罗素之后↑▽,另一家国际知名指数公司开启的对A股的纳入行动?△,而这一纳入决定经历了近5年的酝酿〇△〇。5年里∴♂□,标普道琼斯及接受其意见征询的投资者对A股的看法发生了哪些变化⊿△?今后纳入因子会否持续扩容♀〇?外资当前最迫切的需求是什么♀?他们又最看好A股哪些潜在机会?♂?

                                                      就纳入的具体板块而言□◇,若按权重大小来排序☆,依次为:金融、工业、消费必需品、IT、可选消费、材料、医疗、房地产、公用事业、能源、电信服务﹡♂。

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                                                      目前∵,在中国境内的A股相关股指期货已经不少⌒⊙∟,但最终是将境内渠道打开♀♀,还是批准外资在离岸对冲〇,仍取决于监管政策♀♂△。

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                                                      “就新经济而言⊿,消费互联网、5G等概念非常受到外资的欢迎?,”陆巧儿提及⊙。也有多位外资基金经理对记者称π∴,科技升级趋势是未来几年中国最为重要的趋势↑▽┊,中国也将加速向更高端供应链升级﹡⊙,5G应用等都是未来需要关注的概念∵﹡┊,贸易摩擦加速中国制造业全球化进程〇,外资涌入相关核心资产的趋势仅是开始〇。

                                                      9月23日(周一)π,标普道琼斯指数(S&P DJI)纳入A股的决定将首次生效┊∴,纳入因子25%〇?。根据9月6日的季度调整▽,初期可能有1099家A股公司纳入标普道琼斯指数体系〇⊿♀,包括147只大盘股∵,251只中盘股以及701只小盘股♂π♀,A股创业板公司暂不纳入┊。

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                                                      陆巧儿对记者表示∟,QFII的额度审核需要经过中国证监会和国家外汇管理局∟,耗时2~5个月♂〇∟,且2018年6月之前♂♀,QFII/RQFII的投资有较长的锁定期⊿。例如⊿∟┊,QFII和RQFII累计汇入投资本金达到2000万美元之日起∴π⊿,有3个月的投资本金锁定期∵,锁定期内合格境外机构投资者不得将本金汇出境外┊。而且在锁定期满后△,QFII和RQFII也只能分批、分期汇出投资本金和利息┊,每月累计汇出境外包括本金及利息的资金∟↑,不得超过上年末境内总资产的20%∵⌒。

                                                      完善衍生品是进一步扩容的基础考虑到部分外资限制、衍生品仍不足等因素◇∵π,标普道琼斯目前先按照每家A股公司浮动调整市值的25%纳入其指数体系〇,25%纳入后∴,A股在标普全球指数、标普新兴市场指数、标普中国指数、道琼斯全球指数中的权重分别为0.7%、6.2%、16.7%、0.6%﹡⊿。

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                                                      A股准入便利性提升∟,纳入加速早年♀┊↑,A股在国际指数中的权重为零∴♀,当时外资进入A股仅有通过合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)的渠道?△∵,而这一机制当时的限额管理等导致外资无法很方便的买到A股?☆┊。

                                                      对此π♂⊙,标普道琼斯指数研究部亚太区主管卢巧儿(Priscilla Luk)接受了第一财经记者的独家专访△⌒。“2013年开始﹡〇,就是否应该将A股加入国际指数♂┊,我们每年都会向机构投资者征询意见⌒。直到去年♀⊙,随着互联互通机制不断完善♀♂,外资也对A股产生愈发浓厚的兴趣♂☆,大家觉得纳入的时机已经成熟△。”在她看来﹡◇,未来进一步扩容只是时间问题⊿,具体仍然取决于每年的问询结果⌒。就目前而言♀,丰富衍生品(股指期货)、满足外资的风险管理需求是当前外资最为关注的事项⊙□▽。

                                                      外资青睐中国新经济概念尽管外部不确定性仍存▽﹡♂,但陆巧儿也表示△□,并不认为外资会因此而改变增配A股的决定♂⊿┊,且除了金融、消费等⊙〇,外资对于中国新经济概念报以极大的关注?▽◇。

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