大发时时彩开奖结果-克拉玛依新闻

                            大发时时彩开奖结果:CPI破“3”:结构性通胀对货币政策制约有限-克拉玛依新闻

                            最新资讯 2019年10月16日 8:00

                            CPI破“3”:结构性通胀对货币政策制约有限-克拉玛依新闻

                            CPI破“3”:结构性通胀对货币政策制约有限-克拉玛依新闻

                            【重庆大学校方回应】

                            长江证券首席宏观分析师赵伟认为┊∴⊙,供给推升的CPI通胀或阶段性干扰政策节奏◇□﹡,但不改变大方向┊♂♂。PPI通缩或延续☆♂﹡,进而加大实际利率抬升的压力♂♀π,降成本的迫切性上升▽◇┊。未来央行或通过降低金融机构负债端成本﹡∴∵,引导LPR和融资成本的进一步下降∴⌒。

                            招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示?,目前处于CPI通胀、PPI通缩组合的物价环境中▽∟⌒,此时GDP平减指数更具说服力♀﹡。他测算称⊙⊙,GDP平减指数将在2019年四季度、2020年一季度回升⌒⊙∟,但2020年二季度后趋于回落▽∵。未来两个季度内GDP平减指数的上行会对货币政策形成制约↑↑?,影响其时点和力度↑▽。

                            通胀压力将趋降传统上⌒↑,央行货币政策的四大目标是经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡□▽。而其中物价稳定是一个极其重要的目标♀∴∴,具体参考指标则是CPI↑﹡△。

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                            21世纪经济报道记者采访了解到↑∵,本次CPI破3%主要受猪价上涨推动⊿〇△。但CPI与核心CPI分化▽♀π,这表明需求仍疲弱◇,物价上涨主要源于供给因素π∵,是为结构性通胀↑。因此π⊙∵,CPI破3%暂时不影响逆周期政策加码?,但可能制约宽松空间↑♀◇。

                            华泰证券首席宏观分析师李超表示∴,经济回落压力加大及CPI上行加大了货币政策决策难度♀,货币政策正在经历稳健向稳健略宽松的艰难切换⌒↑,后续仍需密切跟踪经济增长及物价走势♂,年内降准概率不大▽,降息操作也将较为谨慎⊙↑♂。

                            本周五将公布三季度经济数据□♂π,一些市场机构预计□,三季度经济增速或放缓至6.1%甚至6.0%π﹡◇。在10月14日召开的部分省政府主要负责人经济形势座谈会上↑,国务院总理李克强指出〇,当前经济下行压力持续加大∟,实体经济困难突出♂♂,国内需求疲弱⊿☆◇。会议要求☆⊙,把“稳增长、保持经济运行在合理区间放在更加突出的位置”?。

                            在CPI突破3%后♀♀〇,市场也关注央行的货币政策走向〇。由于猪肉供不应求仍将持续┊◇⌒,短期来看猪价仍可能阶段性推升通胀♂♀↑,而随着猪价同比影响逐步减弱⊿,通胀压力将趋降♂∴。

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                            鉴于目前经济下行压力加大∴,中国仍需要通过逆周期调节稳增长π〇〇。货币政策方面?,在不调低MLF政策利率的情况下⊙☆,年内仍可能会调降LPR利率□∟,以降低实体经济融资成本⊙。

                            此前〇,央行已进行LPR报价机制改革:改革后LPR以MLF为参考△☆,贷款利率锚定LPR?∵。首个新LPR于8月20日出炉:1年期为4.25%﹡☆□,5年期以上为4.85%♂♂☆。9月20日第二次报价♂□,1年期降5BP至4.2%∴↑♀,5年期以上则保持不变♂▽。

                            其中四季度专项债是否扩容成为焦点┊。财政部数据显示⊿,截至9月末2019年2.15万亿新增专项债已基本发行完毕?⊿。如果提前下发的2020年专项债额度在今年四季度发行〇,则会对社融形成支撑↑⊿,助力稳增长(债市走熊);反之则债市走牛♀π。

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                            华泰固收首席分析师张继强表示▽♀,由于经济基本面和政策具有周期性⊿,因此债券市场走势和情绪通常容易表现出较强的惯性△。除非政策或者基本面出现非常明确的转变♂,否则在政策方向不明朗时△∵,市场情绪主导下债券市场难以发生方向性的转变调整☆♀﹡,今年四季度债市震荡市格局大概率仍将延续∵。

                            今年政府工作目标设定的通胀目标为3%π。此前π,由于CPI低位运行↑∟,低通胀为货币政策持续偏宽松操作提供了政策空间⊙☆。央行亦在今年多次进行降准操作♂△∟。

                            “LPR和MLF利率、银行资金成本等因素密切相关♀﹡。”江苏地区某农商行金融市场部总经理表示∟⌒,“即便央行不调降MLF利率↑┊π,但如果银行资金成本下降◇,LPR利率也会调降♂〇♀,9月份就有先例π。考虑到现在的经济形势以及10月、11月还有降准实施♀,年内LPR利率仍有下降可能♂▽⊙。”

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                            这是CPI在2013年11月后首度步入“3时代”□。数据发布后□□,国债期货跌幅扩大∵△□,10年期主力合约跌0.08%∴π□,5年期主力合约跌0.04%⊙∴﹡,但10分钟过后随即翻红﹡┊。

                            在被问及是否会通过降低MLF利率来降低LPR时?π⊿,孙国峰在发布会上表示﹡♂▽,MLF是市场化招标的结果∴☆◇,只是影响LPR的因素之一↑⌒▽。通过LPR新报价机制∟┊,市场利率水平较去年已经有所下降?,未来将更多通过疏通货币政策传导来降低利率↑☆,之后改革效果会逐步体现∵┊◇。

                            西南证券宏观团队认为┊〇☆,CPI突破3%的原因主要在供给面♀〇,而货币政策主要功能为管理需求⊿┊⌒。面对目前这种通胀⊙π,即使央行收紧货币政策﹡▽□,通胀也不会得到有效控制∟π△,因而货币政策无需因这种通胀而收紧∵┊。

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                            “市场第一反应是先跌的☆?∴,但市场对于震荡市的预期过强♂﹡﹡,现在做空或者做多意愿不强⊙┊∴,国债期货只要下跌就有交易盘出来做多◇﹡▽。此外⊙,CPI报3%也没有超预期太多↑↑∴。”中部省份某城商行交易员表示⊿↑⊙。

                            不过赵伟认为♀,债市短期或受通胀预期等干扰〇♂。中期来看π∟?,经济核心矛盾是“出清”◇∟,市场核心矛盾是“资产荒”◇△⌒,这将产生再配置压力☆♂,仍对债市形成有力支撑♂☆。

                            国家统计局10月15日发布9月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)☆∟,数据显示☆,当月CPI同比上涨3.0%┊□,环比上涨0.9%;PPI同比下降1.2%◇☆,环比上涨0.1%△△⌒。

                            实质上⊙♀?,货币政策操作面临着两难☆⌒,一方面是CPI上行要求货币政策收紧?∟,另一方面是经济下行压力加大要求货币政策放松?。

                            中国人民银行货币政策司司长孙国峰10月15日在三季度金融统计数据新闻发布会上表示♀?,中国不存在持续通胀和通缩的基础△∴,但也要关注预期的变化∟┊,降低融资成本要通过改革的方法□┊⊙。

                            债市或维持震荡CPI是债市关注的重要宏观指标⌒□□。数据发布后π〇▽,国债期货跌幅扩大∟?◇,10年期主力合约跌0.08%□♂,5年期主力合约跌0.04%♂◇,但10分钟过后即翻红♀。

                            10月15日下午还发布了金融数据⊙〇。全天来看﹡↑,通胀数据和金融数据对债市影响有限∵﹡♀,国债期货收盘涨跌不一〇↑,银行间现券收益率上行1BP左右⌒▽。全年来看♀,10年期国债收益率从年初的3.1%上行至4月份的3.4%∴〇,此后下行至8月份的3%甚至一度跌破3%♂⌒。不过9月份以来呈现震荡走势⊙↑,方向并不明晰π。

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